J.P.Morgan actualiza estrategia para la Región Andina

El banco norteamericano J.P Morgan publicó un reporte en el cual recomienda acciones de la Región Andina sobre la base del análisis fundamental. Sostienen que Perú sigue siendo el mercado preferido de la región ya que observan que la actual desaceleración económica es transitoria. Las acciones peruanas elegidas por J.P Morgan en esta ocasión fueron Credicorp, Southern Copper y Graña y Montero, destacando esta última.

Las acciones de Credicorp obtienen una recomendación  de “neutral” por parte de J.P Morgan, argumentado por un ambiente macroeconómico positivo, con el crecimiento estimado del PBI más alto de Latinoamérica para este 2014. Por otro lado, se observa un menor crecimiento en el crédito, sobre todo en el segmento joven, generando una desaceleración en el consumo interno. Finalmente indican que su valorización no ofrece ningún atractivo para justificar un “overweight”, por lo tanto consideran un rating “neutral” para la empresa.

Southern Copper obtiene una recomendación de “neutral” por parte del banco y la eligen debido a que estiman un fuerte crecimiento  en la producción para los próximos años. Por otro lado, en los resultados financieros del 1T2014 los ingresos cayeron 12% con respecto al mismo periodo del año anterior, ésto principalmente por los menores volúmenes y precios. Adicionalmente, la empresa tuvo un flujo de caja libre negativo por el pago de 150 millones de dólares a los accionistas.

Graña y Montero es la que destaca particularmente en el reporte mencionado, obteniendo una recomendación de “overweight”. Considerada la compañía más grande de ingeniería y construcción de Latinoamérica. El 50% del EBITDA que genera Graña y Montero viene de otros negocios que cuentan con flujos de caja más estables y predecibles (Infraestructura, servicio técnico e inmobiliario). Se estima que el Perú requiere de inversiones en infraestructura por un monto cercano a los 90 mil millones de dólares hasta el 2021, lo que representa un gran potencial de crecimiento para la compañía. Sus resultados consolidados del 2T2014 indican que sus ingresos se incrementaron en 11% con respecto al 2T2013, aunque también sufrió una disminución del EBITDA en 33% en relación al mismo periodo del año anterior. Esto se explica principalmente por menores márgenes en el sector inmobiliario y servicios técnicos, esta última afectada por la cancelación de uno de los contratos de mantenimiento de carreteras. Por otro lado, Ingeniería y Construcción tuvo un fuerte crecimiento en sus ingresos (23% interanual), impulsado por mayores volúmenes en el sector minero.