Aprovechando que la estadounidense JPMorgan International Financial Ltd. ha presentado una solicitud para operar como empresa bancaria en Perú, el análisis de oportunidades de inversión en el sector bancario estadounidense comenzará por el "Mejor Banco Universal del Mundo": JPMorgan Chase & Co. (JPM), que reportará utilidades el 15 de Enero.
JPMorgan Chase es uno de los Cuatro Grandes bancos de Estados Unidos, y constituye una oportunidad de inversión este 2013 al observarse, tras la Crisis Financiera del 2008, un crecimiento en negocios no estratégicos, mejores condiciones económicas y una mayor certeza con respecto al nuevo marco regulatorio.
La compañía lleva a cabo un programa de recompra de acciones, y se anticipa una recompra de aproximadamente $10 mil millones al año durante los siguientes tres años lo que a su vez inflaría las ganancias en un 20% al final del período. Los medios han citado que persiste la sombra creada por los inventarios de residencia; sin embargo, el alza de acciones pertenecientes al sector inmobiliario a lo largo del 2012 parece aminorar esta "amenaza". Asimismo, el crecimiento poblacional implica una necesidad demográfica de vivienda, por lo que se estima hoy en día existe una demanda acumulada.
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| La reducción en las previsiones por pérdidas en el portafolio de préstamos indica un perspectiva positiva. |
La perspectiva de crecimiento en este sector podría entonces traducirse en nuevos préstamos que compensarían las pérdidas en su portafolio de préstamos pre-existentes. Esta expectativa ha motivado la expansión del número de sucursales bancarias y una mejora en la satisfacción de los clientes. Ello permite una perspectiva optimista para la banca comercial y de consumo. Los servicios financieros continúan creciendo a tasas de dos dígitos. La división de tarjetas viene experimentando un crecimiento fenomenal. Además, el sostenido aumento de negocios en el extranjero tendrá un impacto signficativo los siguientes años. JPMorgan también mantiene su ventaja competitiva en gestión de activos mediante la producción de rendimientos que superaron al mercado los últimos 5 años.
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| Fuente: http://www.freestockcharts.com/ |
JPMorgan
Chase ha exhibido una tendencia alcista desde Junio del 2012. JPM ha logrado recuperarse del incidente London Whales (la estrategia de un
trader terminó por costarle al banco US$2 mil millones). Y está
negociando sobre su media móvil de 20, 50 y 200 días; los precios de
soporte son $33.60, $37.00 y $43.40 por acción mientras que los niveles
de resistencia son $45.48, $50.30 y $53.25.
El porcentaje de sorpresa promedio respecto a las utilidades es de 21% sobre las predicciones de analistas.
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| Fuente: Yahoo Finance |
La data histórica de EPS evidencia una notable recuperación desde los US$1.35 reportados en 2008 a US$3.98 en 2010 y US$ 4.50 en 2011. El negocio es cíclico y estásujeto al sector macro. El factor de mayor riesgo es entonces la desaceleración en el crecimiento del PBI.
En el corto plazo, y a pesar de la incertidumbre que rodea la necesidad de elevar el límite de deuda pública (aunque durante el debacle del Fiscal Cliff el sector bancario tuvo un destacado rendimiento), JPM debería de apreciarse este año beneficiado principalmente por las mejores condiciones económicas tanto en EE.UU. como en los mercados financieros globales.
La compañía es también una invesión decente en el largo plazo aun cuando se tiene en consideración factores de riesgo como competición, regulación, y el panorama económico. El catalizador primario será indudablemente la expansión internacional, crecimiento y gestión de costos, aunque no se esperan movimientos drásticos en su precio hasta que supere el nuevo impasse en el Congreso americano.
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